澎湃新闻记者 叶映荷股票做杠杆

　　12月2日，中国平安（601318.SH；2318.HK）旗下的陆金所控股在美股盘后发布2020年未经审计的三季度财务业绩报告。

　　财报数据显示，2020年三季度，陆金所控股实现营收130.76亿元，同比增长10.5%；受一次性费用调整影响，净利润达21.57亿元，同比减少36.8%；剔除该费用影响后，净利润为34.83亿元，较2019年同期增长2%。

　　在经营层面，陆金所控股两大核心业务为财富管理业务和平安普惠的零售信贷业务。其中，财富管理业务管理客户总资产规模为3783亿元，同比增长7.8%；平安普惠零售信贷业务促成贷款余额为5358亿元，同比增长21.4%。

　　网贷产品清理进入尾声

　　截至2020年9月30日，陆金所控股在财富管理上的总注册用户规模达4500万人，同比增长4.65%。

　　在网贷清退进展上，财报显示，三季度陆金所财富管理业务中历史产品占总客户资产管理规模比例已不足9%，去年同期占比为39%。现有产品占比则升高至91%。

　　在产品调整期间，陆金所控股的客户留存率达95.2%，2019年同期则为91.6%。

　　此外，中产及富裕投资者占比进一步扩大，报告期内，陆金所控股投资超过30万元人民币的客户占总资产规模贡献比达77.5%，去年同期为73.1％。

　　累计信贷人数约1400万人

　　2020年第三季度，平安普惠的新增零售信贷余额达1478亿元，同比增加7.7%。新增贷款的74.1%发放给了公司的核心客群即小企业主，去年同期这一占比为61.3%。

　　截至2020年9月30日，平安普惠累计信贷人数达约1400万人，同比增长16.7%。

　　在零售信贷风险控制方面，截至2020年9月30日，平安普惠一般无抵押贷款30日以上逾期率为2.5%，有抵押贷款30日以上逾期率为0.9%。截至2020年6月30日，上述指标分别为3.3%和1.4%。

　　而截至2020年9月30日，一般无抵押贷款90日以上逾期率为1.5%，较第二季度数据2.1%有所改善。有抵押贷款90日以上逾期率为0.5%，相较于第二季度0.9%的逾期率有所优化。

　　新增信贷用户的整体费用低于24%

　　陆金所控股CFO郑锡贵表示：“我们在2020年第三季度取得了稳健的财务业绩。面对新冠疫情影响，我们仍取得了可观的财务业绩，并将业务模式转型为更加平衡的风险分担模式，同时积极调整我们的年化利率以保持新增信贷用户的整体费用低于24%。”

　　8月20日，最高人民法院发布新修订的《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》，将民间借贷利率的司法保护上限调整为以中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心每月20日发布的一年期贷款市场报价利率（LPR）的四倍为标准，取代原来的“以24%和36%为基准的两线三区”。最新的LPR的四倍为15.4%。

　　对此，高盛证券分析认为，法规并未阐明15.4%的上限是内部收益率（IRR）还是名义年化利率（APR），且是否仅适用于非金融机构贷款，陆金所自2020年9月4日起，仍采取保守措施将新贷款的总体费用降至实际年化利率24%以下（含15.4%内部收益率和8.6%增信费用）。未来进一步下调APR的风险比较有限，且由于陆金所控股在P2P转型中展现出的高弹性，相信公司甚至会在监管变化带来的行业整合中有所获益。

　　较发行价发行价上涨24.44%

　　陆金所控股是由中国平安“孵化”的金融科技公司，招股说明书显示，中国平安持股42.3%、Tun Kung Company Limited（下称Tun Kung）持股42.7%。10月30日晚，陆金所控股在纽交所正式挂牌上市。发行价为每股13.50美元，募集资金总额约为23.63亿美元。

　　截至美东时间12月1日收盘，陆金所控股的股价为16.8美元，较前一日收盘价上涨2%，一个月左右时间较发行价上涨24.44%。

　　陆金所控股在三季报中也对2020年全年业绩做了展望。其预计，2020年全年，零售信贷业务新增贷款将在5580亿元至5680亿元，年末客户总资产规模将在3950亿元至4200亿元；总收入将在510亿元至515亿元，调整后（剔除一次性C轮可转换票据重组费用）的净利润将在132亿元至134亿元。

　　美银证券预计股票做杠杆，陆金所控股2019至2022年净利润将实现10%的复合增长率，目标市盈率为18倍。

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